人人汇：美联储将会充分肯定今年以来的经济发展
已经很久没有对全球主流央行的货币政策倾向做一个系统性的梳理了。值此中秋佳节，正好可以抽空整理一番思路。而且北京时间下周四(9月27日)凌晨02:00，美联储将公布9月利率决议，同时还会公布最新的经济展望与利率“点阵图”。半小时后主席鲍威尔将召开新闻发布会，与市场进一步充分地沟通政策内容。不仅如此，在美联储利率决议后3小时，新西兰也将同日公布利率决议。所以，在这两个央行决议前，想和大家一起分享下对于全球央行政策的一些个人理解。更多资讯参考外汇平台 在上周末的总结文章中已经详细列述了美联储票委和非票委的投票权情况、观点提要和以往态度。有兴趣的朋友们可以参看《1837周小结：美联储近期观点汇总》。 但是在利率决议之前，美联储还是值得细说一下的。有以下几个方面需要知道： 1、成员、态度及投票权 本周，美国总统特朗普提名了已经退休了的前美联储经济学家梁内莉(Nellie Liang)成为理事，如果她的提名和此前两位被提名的理事最终获得国会通过，那么美联储理事会终于有望迎来满员的情况了。该理事会至少从伯南克时代起就一直处于职位空缺状态。如果没有记错，曾经有人问过，不完整的理事会是否会对美联储决策产生负面影响，时任主席的耶伦表示，最少有5个人(1名主席、1名副主席和3名理事)就够了。 先于最后一名理事提名，上周旧金山联储也选出了新任地方联储主席玛丽·戴利(Mary Daly)，她将在今年11月和12月的货币政策会议上拥有投票权。根据她上个月发言的情况来看，目前认为她是一个偏鸽派的人物。 堪萨斯城联储主席在本月的会议上，仍将代替旧金山联储进行决策投票。今年最后两次会将投票权交还给戴利。 另外，由于美联储副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)已经在8月底就任，所以他在本月的决议上具有投票权。目前他的态度还不是非常明朗，需要观察他日后的表态情况。 从人员结构上来看，结合近期表态，在9月会议上，将有9名成员具有投票权，其中4位持有中性观点，3位偏鹰派，1位偏鸽派，1位态度不明。所以，可以预计本次决议，总的基调仍会是偏鹰派的。 2、9月政策内容预测 对于9月政策的预测主要从经济预期、通胀预期、就业预期和货币政策预期，这4方面来阐述。 首先，来说下经济预期。预计美联储将会充分肯定今年以来的经济发展，并且表达出对于今年第三季度经济增长的乐观看法。同时，这种经济增长的势头料将会延续到今年第四季度。但是，对于2019年来说，他们可能会保持谨慎乐观，可能会认为美国经济增速将迎来顶峰，并且还是拐头下行。需要提醒一下的是，这里是说经济增速，而不是经济增长。关于贸易政策，估计他们会认为将对美国经济增长起到拖累作用。关于美国去年底以来的减税政策，他们也许会认为对于经济具有刺激作用，以及对于通胀具有推动作用，但是减税带来的利好未来可能会渐渐消退。所以，对于本次会议，预计美联储会将2018年GDP增速上调至3%附近，我们需要关注美联储是否会下调美国长期经济增长预期。 接着，来说下通胀预期。预计他们仍然会认为在未来一段时间内，通胀可以保持在美联储2%目标的附近。对于他们来说，1.9%和2.1%所面临的风险可能是一样的，用美联储的话来说就是“对称”的。未来，美国面临的可能会影响通胀的因素有：美国经济动能、美国减税政策、美国贸易政策和全球整体的通胀预期。所以，对于本次会议，尽管认为通胀在2018年可以保持住2%的目标，但是要关注是否会小幅上调未来的通胀预期。
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