许多人可能会选择在今年年底之前卖出现有头寸

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周三(10月10日)，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美元借贷者应该放轻松，去年年底出现的融资成本飙升的情况不太可能重演。更多资讯参考智选天下
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摩根士丹利三菱日联证券的策略师Koichi Sugisaki在一份报告中写道，交易员将最近几周借入美元的溢价推高到了9个月高点。不过，美元需求的下滑，尤其是日本投资者对美元的需求，应该会抑制美元的升值。

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Koichi Sugisaki还表示：“尽管美元供应可能的确会像2017年末那样减少，但我们认为，需求也已大幅减少，足以防止去年美元融资紧张危机的重演。另外，对于发达市场而言，交叉货币基差互换价差也应比2017年末有所缓和。”
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今年迄今，较高的货币对冲成本和不断上升的日本债券收益率意味着，作为需求方面的关键角色，日本寿险公司“现在显然没有动力借入美元购买美国债券”。“许多人可能会选择在今年年底之前卖出现有头寸，而不是在外汇市场上进行对冲操作。”

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根据Sugisaki的说法，主导短期融资供应的欧洲银行通过各种方式筹集资金，然后在货币互换市场进行套利。然而，季度杠杆率的要求(今年最后三个月尤为明显)导致它们在季度结束时大幅削减头寸。这削弱了流动性并推高了借贷成本。

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尽管近期借款成本飙升暗示投资者正在"密切关注"年底美元融资，但"鉴于我们预期需求将较2017年末有所减少，这一定价有点过头了。"
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