人人汇：乐观主义者认为欧元会置之死地而后生

liushi1

　　继希腊之后，爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙也相继陷入国债危机之中。2011年欧元区危机发展至高峰，成员国的违约危及欧元区整体信用，欧元也由此持续下跌。欧元区国家笼罩在失业率飙升和经济衰退的阴云之中。英国央行行长默文·金将其称为1930年代以来最严重的金融危机。更多资讯参考外汇跟单
1 j2 A1 \! l4 E# k  s6 T, f2 t

7 i: N7 y$ l8 z

　　赤壁之战中，曹操把船只整合在一起，既可以更好的抵御风浪、保持平稳，步骑还能在“无缝链接”的扩大空间上如履平地，整个连环船阵犹如一座城堡，攻防自如。但当诸葛亮借着东风急速火攻，火势也就蔓延得格外地快。

9 u3 `3 W4 }0 u' _6 w1 `

　　至于欧元区，更像是把大小、强弱迥异不同的“船只”捆绑到一起。弱小的船只在船阵中失去了灵活性，强大的船只也更易受到牵累。

　　欧元不仅是单一货币，还实行单一货币政策。这意味着欧元区国家同时失去了设置本国利率和影响本国货币利率的权力。所以一些专家警告，那些依赖于别国货币乃至别国央行政策而不断陷入危机的新兴国家就是欧元区的前车之鉴。他们争论，如果希腊有自己的货币，就可以在危机发生时更及时、也更恰当地进行调整。
& o& Q& |; z$ N/ W& F1 m6 Y' J6 G& C: M

　　未来20年
) k9 ]" S6 D! l& C$ t

　　让欧元的信仰者欣慰的是，欧元坚强地走过了这场危机。2012年7月，后来被人们称为“超级马里奥”的欧洲央行行长马里奥·德拉基发表了着名的“不惜一切代价保住欧元”的演说。随后欧洲央行实施了紧急债券购买计划。2015年3月份，欧洲央行开始自己的量化宽松政策（QE），每个月购买数十亿的政府和公司债券。直至本月结束，这一空前的货币政策实施了三年零九个月。同时，欧洲央行还把利率降至史上最低——主要借贷利率为0，隔夜借贷利率低至－0.4%。

　　在强有力的货币政策刺激下，欧元区经济从2015年开始明显好转。西班牙之类在2009年至2013年挣扎于经济衰退的国家依靠着出口的增长以及本土需求的上升加快了复苏脚步。欧元也暂时脱离了危险，兑美元的汇率回归至1.14左右。
4 p+ J6 r, U" X" X, W) k, l, E

　　但这并不意味着欧元可以就此高枕无忧。即便欧盟在危机后建立了包括5千亿欧元救济金以及欧洲央行为银行准备的紧急贷款在内的欧洲稳定机制，人们认为最重要的问题并没有被解决。
# P5 D, A/ T( x! ~+ W4 |

) L% z4 P4 o% N1 t( p

　　其中的关键问题之一是货币政策和财政政策不配套。法国总统马克龙建议欧元区建立中央化的反周期财政政策，这可能包括目标投资支出，或者共享的失业保险，来对抗深度的经济下行。

　　《经济学人》还指出，欧洲银行需要分散风险，不要过度集中于本土的信贷。另一方面，主权政府也必须在必要时刻充当盾牌，准备相应的储蓄保险。
6 }8 x1 p/ R, u4 K

' d+ n8 @2 _, y. U

　　对于这些大方向，想要保持欧元的欧元区各国都会认同，但对于执行的程度和速度却无法达成共识。相对弱小的国家想要更多地解脱束缚，相对强大的国家则不愿更多地共享风险。

　　对于欧元的未来，乐观主义者认为欧元会置之死地而后生，吸取上一次危机的教训进行有效的改革。悲观者则认为欧元本身存在结构性矛盾，因此会时不时地旧伤复发，直至彻底崩溃。
9 ]0 L0 f/ O0 E1 O, U4 b  k8 s0 c

　　值得担忧的是，除了希腊的问题，当年的危机还令民粹主义在欧洲崛起。去年的意大利大选后，两个持欧元怀疑论的党派组成了新政府。到了年底这一政府提出了大幅提升赤字目标的2019年财政预算，让欧盟和外界都对欧元区危机的重现担忧不已。虽然意大利政府最终作出让步，降低了赤字目标，但这也许只是这一“火药桶”引爆的序曲。
4 I) k) W* V2 _) d5 v

0 ]4 k+ M+ Z' y4 V/ t  o1 g5 h

　　因此，当下一次危机来临，上一次可行的政策在更加分裂的欧元区中可能会更加无力。而若欧元区不迅速进行根本性的改革，未来的20年并不会比过去磕磕绊绊的20年好到哪去。
  m* T  h% S  o4 J* v

  F8 \& t) ^8 b; q! z

3 z. B8 q, t4 P* \' h! R" v+ u