股票推介-长城汽车(02333.HK)去年收入760亿，同比增长21.5%

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长城汽车(02333.HK)公布，1月份产量总计94,142台，较2015年同期增长9.33%。销售总计90,594台，增长2.85%，环比下降5.4%。其中，SUV销量为74165辆，同比增长5.91%；皮卡、轿车销量分别为10401辆和6028辆，同比变动分别为-1.5%和-19.7%。更多知识在香港实德环球金融

2015年，长城汽车录得营业收入760亿元，同比增长21.5%；实现净利润80.4亿元人民币，同比基本持平。基本每股收益为0.88元，业绩低于市场预期。主要原因是产品降价及新品销量不达预期导致的毛利率下降。2015年，公司SUV销量为699048台，同比增长34.6%，表现较好。从细分车型来看，哈弗H6销量为373229辆，同比增长18.2%。此外，H5及长城M系列的销量分别为23208辆和36577辆，同比分别下滑49.5%和59.4%。新车型方面，H1、H2、H8、H9的销量分别为74571台、168467台、8985台及14011台，其中H2贡献较大。

预测公司2015-2017年的EPS分别为0.88、0.96和1.16元，目前股价相当于2016年4.8倍PE，估值较为便宜，给予2016年6倍PE，相当于目标价6.77港元，较现价升幅为23.8%，投资者可于5.50元左右买入，虽然短线目标在6.77元，然而，从中长线来看，长城汽车(02333.HK)有望触及8.30至10元阻力区。2016年不确定性较高，公司几款新品难有像H6的优异表现，新车攀升慢致毛利率继续承压，需要密切关注市场波动及销量的季节性变化。

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