周三(10月10日),摩根士丹利(Morgan Stanley)表示,美元借贷者应该放轻松,去年年底出现的融资成本飙升的情况不太可能重演。更多资讯参考 智选天下0 G( L% X8 E9 l
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摩根士丹利三菱日联证券的策略师Koichi Sugisaki在一份报告中写道,交易员将最近几周借入美元的溢价推高到了9个月高点。不过,美元需求的下滑,尤其是日本投资者对美元的需求,应该会抑制美元的升值。
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Koichi Sugisaki还表示:“尽管美元供应可能的确会像2017年末那样减少,但我们认为,需求也已大幅减少,足以防止去年美元融资紧张危机的重演。另外,对于发达市场而言,交叉货币基差互换价差也应比2017年末有所缓和。”3 {, M6 n+ }. W5 L% _
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今年迄今,较高的货币对冲成本和不断上升的日本债券收益率意味着,作为需求方面的关键角色,日本寿险公司“现在显然没有动力借入美元购买美国债券”。“许多人可能会选择在今年年底之前卖出现有头寸,而不是在外汇市场上进行对冲操作。” f% B( ?& ] f0 f1 A$ F; j L
9 t3 `+ @5 O1 R4 c# @. A
' @% W; ?8 `9 i' p 根据Sugisaki的说法,主导短期融资供应的欧洲银行通过各种方式筹集资金,然后在货币互换市场进行套利。然而,季度杠杆率的要求(今年最后三个月尤为明显)导致它们在季度结束时大幅削减头寸。这削弱了流动性并推高了借贷成本。* k1 H. w1 j9 _1 l: O/ @2 C
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: Z q3 W: e$ d# r5 r 尽管近期借款成本飙升暗示投资者正在"密切关注"年底美元融资,但"鉴于我们预期需求将较2017年末有所减少,这一定价有点过头了。"( ]. P( z+ o$ L* q/ H6 }
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